全球"超级央行周"落下帷幕，多个全球主要经济体央行接连公布最新利率决议，其中瑞士央行意外降息25个基点至1.5%，引发市场高度关注。在此背景下，全球资金再配置的迹象正在显现，流向美日股市的资金力度有所减弱，而外资开始加大力度回流中国市场。

  资产周期或迎来新一轮转折

  从资产周期的角度来看，2023年各大类资产表现出明显的分化态势。美国10年期国债收益率一度超5%，但随着美联储暂停加息，收益率又迅速掉头向下。全球股市方面，欧美等发达国家主要股指均有不同程度的上涨，而亚洲主要股指的表现则比较分化。

  展望未来，随着全球经济增长减弱，业内人士普遍预计全球主要央行或将在下半年陆续降息，开启新一轮宽松政策周期。结合当前资产价格和估值水平，有机构人士认为，目前A股和港股严重低估，而日股等资产已处于高估值区间。全球资金或将加速从高估值资产切换至低估值资产，中国资产有望迎来新一轮配置窗口期。

  外资加速流入中国市场

  从资金流向来看，3月以来流向美股和日股等高估值资产的资金速度开始放缓，而外资正在加大力度回流中国市场。数据显示，年初至今，中国股市在外国投资者投资组合中的综合权重已提高0.2个百分点至23%，在MSCI新兴市场指数中的权重也达到25.8%。

  相比之下，港股市盈率目前仅为8.6倍，大幅低于5年均值11.2倍；泰国股市市盈率为16.6倍，低于其5年均值22.4倍；越南股市市盈率为16.5倍，也低于其5年均值17.5倍。在全球货币政策转向、风险偏好提升的背景下，这些估值洼地有望获得更多资金青睐。

  综上所述，在资产周期即将迎来新一轮转折的关键时点，全球资金正加速流入中国等低估值市场，A股和港股有望成为最受益的资产之一。把握资产周期规律、科学配置资产，将是决定未来投资收益的关键。

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